Co v článku najdete
Český maloobchod se v září choval nečekaně opatrně. Tuto situaci shrnuje článek na ekonomickém magazínu Faei.cz. Podle něj čerstvá data Českého statistického úřadu (ČSÚ) ukázala, že meziroční růst tržeb zpomalil z 3,3 % na pouhých 2,6 %, což výrazně zaostalo i za nejpesimističtějšími odhady analytiků, kteří počítali s růstem okolo 4,1 %. Meziměsíčně tržby dokonce reálně klesly o 0,2 %. Toto zpomalení je překvapivé, protože celkový ekonomický kontext, zejména silný růst reálných mezd v české ekonomice, naznačuje, že by spotřeba domácností a s ní i maloobchodní tržby měly nadále stoupat.
Rozpor mezi maloobchodem a růstem HDP
Ekonomové jako Martin Gürtler z Komerční banky poukazují na silný rozpor mezi těmito slabými měsíčními statistikami a robustním předběžným odhadem hrubého domácího produktu (HDP) za třetí čtvrtletí, který ukázal zrychlení mezikvartálního růstu ekonomiky na 0,7 %. Zatímco HDP rostl, měsíční indikátory naznačují naopak výrazné zhoršení výkonnosti domácího hospodářství, což vyvolává otázky ohledně udržitelnosti současného tempa.
Širší útlum napříč odvětvími
Zářijová data potvrdila trend hlubšího ochlazení napříč odvětvími. Maloobchodní tržby (bez prodejů aut) zaznamenaly ve třetím čtvrtletí mezikvartální pokles o 0,1 %, zatímco v předchozím kvartále ještě silně rostly. Klesaly i tržby za prodej služeb a výrazný pokles zasáhl také průmyslovou výrobu, která byla ve třetím čtvrtletí mezikvartálně nižší o 0,9 %. Tento široce rozložený útlum naznačuje, že i po letním oživení začínají být spotřebitelé ve svých výdajích opatrnější, což vede k celkově smíšenému obrazu tuzemského hospodářství.
Jistota v růstu mezd a změna struktury útrat
Hlavní ekonomové však zatím nepanikaří. Jan Bureš ze skupiny ČSOB i Radomír Jáč z Generali Investments CEE se shodují, že stoupající reálné mzdy a napjatý trh práce představují solidní základ pro pokračující růst spotřeby domácností, která zůstává hlavním motorem české ekonomiky. Mění se však struktura útrat. Tržby za základní potřeby, jako jsou potraviny, stagnují, zatímco rostou výdaje za zboží dlouhodobé spotřeby, přičemž největší nárůst zaznamenávají internetové obchody. Analytička Tereza Krček navíc vysvětlila zářijový propad vysokou srovnávací základnou, protože lidé letos hlavní nákupy oblečení a obuvi přesunuli už do srpna.
Komentář Tomáše Čupra k opatrnosti spotřebitelů
V komentáři k opatrnému chování spotřebitelů se vyjádřil i Tomáš Čupr, ředitel společnosti PPC Profits. Uvedl, že „část spotřebitelů pořád zůstává opatrnější a víc přemýšlí, za co utratí“. Zdůraznil, že impulzivních nákupů ubývá a nakupující pečlivě porovnávají veškeré náklady včetně dopravy, dostupnosti a rychlosti doručení. Toto opatrné chování se promítá i do výsledků e-shopů, kde podle něj porostou tržby letos spíše pomalu a většina růstu bude připadat na vyšší ceny, nikoli na skutečný objem objednávek. Tento názor podpořil i Petr Kymlička, který konstatoval pokles tržeb za potraviny.
Navzdory zářijovému ochlazení panuje mezi experty optimismus ohledně nadcházejících měsíců. Analytici Raiffeisenbank a Generali Investments CEE očekávají, že celkový meziroční růst tržeb za celý rok 2025 se bude pohybovat kolem 3,7 až 4 procent. V závěru roku by se do maloobchodních statistik měly výrazně promítnout sezonní efekty, zejména akce jako Black Friday a vánoční nákupy. Petr Pěcha, ředitel GLS, sdělil, že nás „čeká zřejmě nejsilnější vánoční sezona v historii“. Tento předpoklad je podpořen slušným růstem reálných mezd, pominutím obav z vysoké inflace a masivním přesunem nákupů na internet, kde podle průzkumů 85 % lidí plánuje nakoupit alespoň polovinu dárků.
